Способы организации торгов

Книга лимитных ордеров (limit order book) — не единственный способ организации торгов. Концептуально в мировой истории биржевых торгов были три варианта:

• рынок специалиста (specialist market)
• quote driven market (рынок котировок)
• order dirven market (рынок заявок собранных в книгу лимитных ордеров)

Все эти три способа организации рынка торгов имеют свои преимущества и недостатки. О книге лимитных ордеров я уже рассказывал в предыдущей статье. В этой статье попробую популярно объяснить остальные варианты.

Фотографии Токийской биржи

Для галереи фотографии я взял с официального сайта биржи, так как сейчас вход в здание закрыт для индивидуальных посетителей.

Тонкости устройства биржевого шлюза

Мартин Томпсон в своей презентации о совеременных биржевых технологиях поднял интересную тему «честности» доступа к бирже.

Децимализация

Цены на ценные бумаги в привычной нам форме имеют так называемый ценовой шаг (tick size). У разных ценных бумаг ценовой шаг может быть разным. Он еще и меняться может в зависимости от уровня цен (tick size ladder). Минимальный шаг цены — это как правило минимальная денежная единица валюты той страны, где ведутся торги. В России это копейка, в США — цент, в Японии — йена, В Австралии — пенни, в ЕС — евроцент.

Сейчас для нас это естественно и привычно, потому что мы привыкли к десятичной системе выражения цен. В рубле — 100 копеек, в евро — 100 евроцентов, в долларе — 100 центов. Но представление цен в таком виде существовало не всегда.

Как биржи защищаются от ошибочных сделок и колебаний цен

В данной статье пойдет речь о том как биржи защищают рынок от чрезмерных колебаний. Биржи оказывают огромное влияние на экономику стран и даже целых регионов. А некоторые биржи — на весь мир.

По законам стран, в которых работают биржи, они обязаны обеспечивать стабильность рынка (market stability). Стабильность рынка означает, что рынок не должен внезапно падать или расти, на нем не должно совершаться ошибочных сделок, не должно быть дефолтов участников торгов, рыночные данные должны быть доступны для всех в реальном времени и доступ к рынку должен регулироваться и гарантировать всем равный доступ.

Как именно биржа это делает? Несколькими способами.